永豐系列基金周報

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2018-03-21

【股市】

台股全球景氣仍持續擴張,近期OECD亦調升今、明兩年的全球經濟成長率預測,而上半年全球資金動能仍持續充沛,是股市偏多的主要關鍵。近期市場觀察重點為本周FOMC公佈利率決議,FED新任主席在會後記者會的聲明須審慎留意。考慮國際資金動能持續充沛、與股東會前的融券回補之買盤支撐,惟美國FOMC會議內容可能帶來短期市場波動,估台股仍將大致維持高檔整理態勢。

中國上周中國人大通過憲法修正案,主要修改法條如,習思想入憲,人大投票通過最受矚目的,刪除國家主席、副主席「連續任職不得超過兩屆」,弱化集體領導,中短期市場看好改革開放提升經濟質量,長遠政策有利經濟與金融市場發展。中美貿易戰緊張升溫,按過去經驗,雙方最終將達成妥協,但最終影響實體經濟層面機會仍小。大盤指數弱勢震盪,但從資金面數據觀察,滬深股通、兩融規模等,顯示資金持續偏好陸股,中線資並未離場,短線技術面修正後,仍可望出現結構性中長線機會。

東南亞近期國際股市仍處於波動,上周外資賣超東南亞股市1.7億美金,已較前周縮小,其中馬來西亞、泰國則見回流,短期市場可能呈整理走勢,而回歸基本面,東南亞經濟擴張,擁有人口紅利、基礎建設、稅改、選舉等利多題材,後市資金回補和上漲空間仍大,而2017年東南亞股市表現相對溫和,外資持股仍低,Morgan Stanley看好其在2018年將有補漲和優於亞太股市的表現機會,目前市場回檔正是布局的好時機,迎接反彈和中長線趨勢向上行情。

歐洲上周市場持續觀望美國貿易關稅最新動向,而在歐洲企業財報與併購消息利多加持下,歐股周線收紅。白宮宣布柯德洛(Larry Kudlow)接任國家經濟會議主席,柯德洛支持自由貿易、強勢美元,反對無差別的「一籃子關稅」,其中,歐洲可能得到豁免鋼鋁關稅的決定,激勵歐洲市場。3/23義大利將選出上下議院議長,為籌組新政府的政黨結盟提供線索,根據過往經驗新政府約於選後40~50天宣誓就職,預期4~5月可定案。目前歐盟政治風險持續下降,德國10年公債殖利率下跌至0.57%,義大利也持穩在2.0%水準下方。

 【債市】
上周風險資產多數下跌,主要受到白宮人事異動及本周FOMC會議不確定性影響。美國十年期公債殖利率下跌5bps收2.85%,信用債市漲跌互見,美國高收益債指數下跌0.2%,新興市場美元主權債指數上漲0.08%,新興市場當地貨幣債券指數下跌0.55%。資金流向,根據EPFR統計,3/15當周高收益債基金流出9億美元,為連續9周流出,新興市場債基金也首度出現流出7億美元。市場信心仍未回復,加上本周FOMC不確定性,操作仍宜相對保守以對。人民幣近期在區間內盤整,但中長期趨勢仍穩健,兩會閉幕後,金融監管強化預期將會上升,可望對人民幣形成支撐,短期人民幣匯率維持基本穩定。

 

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