永豐系列基金周報

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2018-11-07

上周川普與習近平恢復對話,雙方表達願就貿易分歧進行協商,貿易戰衝突稍見緩解;德國總理梅克爾宣布將辭去黨魁職務,為德國與歐洲政局投下變數;蘋果公布手機銷量不如預期,並表示未來將不再公布銷量數字,為供應鏈業者帶來隱憂;美國本周二將舉行國會期中選舉,其結果對美國政局與貿易戰走向都將產生重大影響。留意各事件對基金投資的影響,請參閱本周周報帶領您掌握市場最新動態。 

【股市】
美國因川普與習近平恢復對話,表達願針對貿易分歧進行協商,且傳出川普指示內閣草擬協議的消息影響下,投資人對貿易戰的擔憂緩解,買盤開始進場回補,帶動三大指數出現跌深反彈,VIX指數也回落至20以下;惟本周將面臨國會期中選舉,其結果將對美國政局穩定與貿易戰發展帶來重大影響,因此市場觀望氣氛仍十分濃厚。 

歐洲歐股隨全球貿易爭端憂慮稍緩而走高,即便歐元區GDP雖不如預期,但企業財報佳,歐股周線收高。根據彭博調查,目前市場擔憂歐洲的部分主要在義大利,不排除義大利在預算案上態度較為強硬,導致義歐雙方年底前協商破局,然而目前各機構對義債信評仍穩定在投資等級,ECB仍可持續購買義債且銀行亦可作為擔保品,因此義大利風險應不致於外溢至其他國家。 

台股受到美股跌深反彈帶動,加上中美貿易戰傳出有望和緩的訊息,上周台股出現連五紅的強勁反彈,外資也有明顯回補跡象;惟最新公布第三季GDP成長率為2.28%,不如上季3.3%,也低於主計處預測2.36%,主要受民間消費不如預期,出口面臨基期偏高影響。 

中國在政府高層政策面持續托底,以及川普與習近平恢復對話並表達願意就貿易議題進行協商下,離岸人民幣應聲大漲至半個月來新高,上證指數亦再度反彈站回2600點以上,惟官方公布10月製造業PMI續創20167月以來新低,反映中國經濟仍有進一步下行的風險。 

東南亞美國消費信心和就業數據優於預期,企業獲利表現不俗,且美中領袖通話釋放雙方重回談判桌之善意,投資人風險承擔意願回升,激勵東南亞股市周線收紅。 

【債市】
美國10月新增就業人數大幅優於預期成長25萬人,薪資成長率持續上升至3.1%,創9年半以來高點,經濟數據亮眼,避險需求下降,美10年期公債殖利率一周彈升14bps收在3.21%,信用債漲跌互見,可轉債則漲幅較大。 

全球美國總統川普與中國國家主席習近平直接通話,緩解市場對中美貿易戰緊張情緒,加上美國就業數據表現良好,帶動風險性資產反彈回穩,上周新興市場當地貨幣債券指數上漲0.65%;然EPFR統計11/1當周高收益債基金流出29億美元,新興市場債基金流出9億美元,短線市場波動加大,信用債市資金轉為流出,操作宜謹慎以對。 

中國點心債方面,上周投資級點心債在無新券供應下表現相對穩定,短期內需留意中國央行票券發行對市場資金利率帶來之影響;中資美元債方面,高收益美元債受到恒大地產新發行高票息美元債影響,地產板塊承壓下,利差因而加寬約45個基點,短期內因中國經濟動能放緩、市場風險意識尚存,高收益美元債仍存在較大波動性。

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