永豐系列基金周報

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2019-02-13

【股市】

美國 1月股市呈跌深反彈走勢,目前面臨上檔壓力,而全球景氣仍是趨緩下行,全球企業獲利普遍下修,加上美中貿易談判、美政府預算爭議和歐洲政治不確定性等因素,預期未來可能震盪加大,而美升息機率大幅降低,未來關注美公布去年第四季財報和對未來之展望,美國通膨數據,2/14起中美貿易協商進展。 

歐洲德國公布去年12月零售銷售月增率自1.4%降至-4.3%,義大利經濟數據陷入技術性衰退影響,風險意識壟罩歐洲市場,歐洲股市下跌修正。德國經濟成長放緩的程度和持續時間將超過先前的預期,2019年歐元區CPI可能達不到歐洲央行的預估值(1.6%), 德國央行仍認為,2020年和2021年經濟成長將出現反彈的預期仍然有效,主因 經濟只是暫時放緩並非低迷。

台股年前因適逢農曆春節前夕,整體市場交易清淡,台股封關前一周僅小跌37.35點,收在9932.26點,跌幅為0.37%。由於台股休市期間美國FED釋出鴿派訊息,加上企業財報與經濟數據優於預期,帶動美股三大指數在過去這段期間大漲2%4%,因而激勵台股在紅盤日順利站回萬點大關,觀察中美貿易談判進展,大盤上檔反壓大。 

中國中國證監會擬取消兩融平倉線統一限制、放寬券商投資成份股及ETF的限制、擴大QFIIRQFII投資範圍;另外,中國財政部公佈擴大養老及醫療機構免徵增值稅範圍。中美新一輪貿易談判將於2/11起在北京登場,但川普表示不會在3/1貿易協商最後期限前會見中國國家主席習近平,盤面正向動能是否受談判影響,持續觀察。 

東南亞市場關注中美經貿協商進展,中美雙方在最高領導人碰面前,仍有一番角力過程。不過美股大漲且市場解讀FOMC聲明偏鴿,帶動風險性資產紛紛走揚,東南亞股市周線上漲,菲律賓披索及馬幣對美元順勢收升。 

【債市】

美國川普表示不會在3/1中美達成貿易協議的最後期限前與習近平會面,股市走勢震盪,美國十年期公債殖利率則持續下滑5bps2.63%。信用債市漲跌互見,美國高收益債指數上漲0.16%,新興市場美元主權債指數下跌0.05%,新興市場當地貨幣債券指數則下跌0.79% 

全球 EPFR統計2/7當週高收益債基金大幅流入48億美元,為20163月以來最大單周淨流入,新興市場債基金同樣大幅流入44億美元,為20167月以來最大單周淨流入。2019年初以來明顯吸引資金進場,預期債市將有較佳表現。 

中國點心債方面,上周適逢中國農曆春節而交投清淡,點心債價格因而窄幅波動。中國經濟放緩的擔憂,將帶動離岸中國公債殖利率進一步下行,並有利點心債後市表現。中資美元債方面,美國Fed宣布維持利率不變後,全球央行同步轉鴿,但由於中美貿易談判前景未明,加上供過於求情況,高收益美元債表現受到壓抑。

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