永豐系列基金雙周報

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2020-04-08

【重點摘錄】 

  • 歐美國家新冠肺炎疫情煞不住,美國確診病例數超越中國且迅速突破30萬人,美國總統川普警告未來兩周疫情仍會進一步惡化,德國確診病例數也來到10萬人以上,而先前確診的英國首相強森因病情惡化已送入加護病房。
  • 全球經濟受疫情影響呈現直線下墜,美國初領失業救濟金人數在兩周內突破千萬人次,歐洲3月份綜合PMI指數亦創下金融海嘯以來單月最大跌幅紀錄。
  • 受俄羅斯與OPEC重啟原油減產協議談判的利多消息激勵,國際油價出現強勁反彈,惟俄羅斯要求美國亦須加入減產行列,雙方能否達成共識仍在未定之數。 

【股市】

美國上周初美國提出財政刺激政策之利多,支撐美股一度走揚,但稍後美國總統川普宣稱未來2周將迎來更為險峻的疫情,且周四公布的一周初領失業救濟金人數與周五公布的非農就業數據均表現不佳,拖累股市反轉下跌,一周下來三大指數跌幅均在2%上下。 

歐洲新冠肺炎疫情持續影響歐洲經濟與股市表現,IHS Markit最新公布的3月份歐元區服務業PMI指數終值由前次統計的28.4進一步下滑至26.4,綜合PMI指數終值則是由2月份的51.6驟降至3月份的29.7,創下該數據開始統計以來的最大單月跌幅紀錄;因歐洲地區疫情擴散速度未見趨緩,股市氣氛持續低迷,歐股三大指數周線再度收黑。 

台股上周台股因清明連假僅有三個交易日,市場觀望氣氛明顯升高,成交量呈現萎縮狀態,投資人持續關注全球新冠肺炎疫情最新發展以及國內新增病例數量,致使大盤陷入狹幅整理,加權指數整周小幅下跌0.4%。 

中國美歐疫情肆虐加劇中國景氣下行擔憂,評級機構穆迪調降南京、寧波等6家銀行展望至負面令銀行類股下跌,但人行調降7天期逆回購利率20bp,且國務院常務會議要求再提前下達一定規模的地方政府專項債,加上習近平要求加速5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設,趕緊佈局數位經濟、生命健康、新材料等戰略性新興產業、未來產業 ,多空因素令滬指震盪,最終較前周小跌0.3%。 

東南亞因前一周美元自高點回落,加上國際油價在OPEC+重新達成減產協議有望的激勵下大幅上揚,東南亞股匯市壓力減輕,上周出現跌深反彈走勢;新興亞洲多國疫情未有緩解之跡象,實體經濟持續受到疫情的衝擊,但各國財政政策力度亦持續加大,未來新興亞洲股匯市在多空因素交雜下仍以震盪走勢看待。

【債市】

美國隨疫情反映在基本面上,美國就業數據大幅惡化,金融市場持續震盪,公債殖利率下滑,美國十年期公債殖利率下跌8bps0.59% 

全球根據EPFR統計,4/2高收益債基金流入69億美元,史上最高,新興市場債基金則流出50億美元。儘管短線市場跌深反彈,但疫情變化不確定性仍高,高收益債及新興市場債持續承受賣壓,短線需保守以對。 

中國點心債方面,因逆回購利率下調以及國常會再提對中小銀行定向降準,帶動債券收益率下行,但中國PMI數據回暖、油價反彈以及國債發行放量,抑制國債與IG點心債表現。中資美元債方面,因美國上周初領失業金人數飆增一倍達665萬人,加劇市場對經濟衰退擔憂,美債殖利率因而進一步下行,並帶動IG美元債價格走升;HY美元債因多數中國地產商公佈的2019年業績表現穩健,且整體3月銷售數據有所回暖,預估隨著疫情逐漸得到控制,以及企業復工加速,4月銷售增速將繼續回升。基於此,短天期地產債見買盤湧入而獲得提振,利差進一步收窄。

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